近期人民币贬值成为了各大媒体头条的风口浪尖。这被看做一场巨大的危机，认为这是人民币加入SDR所带来的恶果。其实事情远远不是你们所想象的那么简单，你所以为的危机不料却也是一种机遇。 10月首个交易日，中间价跌破6.7关口，这是此前被市场视作央行有意守住的重要关口。Wind数据显示，中间价在近两周内更是接连失守6.7和6.75关口，两周累计下跌550个基点，跌幅达0.8%。今年国庆三周以来，人民币兑美元中间价累计下跌幅度高达780点。谁是幕后真凶？强势美元助推与人民币走弱相对应的是，美元得到强力支撑。从今年 10 月初至今，美元指数已升值超过 3%。由于欧元日元加元（分别占比57.6%、13.6%，9.1%）是美元指数篮子中的主要币种，三币齐跌推升美元指数走高，通过中间价定价公式传导到人民币端，才导致周五人民币中间价贬值跌至六年低点。央妈无意强力干预对于央行来说，其需要做的、也只能做的，是坚持目前的中间价策略，同时保持人民币指数的稳定，否则将可能被视为向市场“缴枪”。 央行在6.70前后对中间价的定价模式有明显区别，在突破6.7之后，央行明显扩大了中间价的波动幅度，而在6.7之前，却有意以较小的波动来控制市场情绪。在这种状况下，市场的情绪也会明显出现波动，但央行可能的想法是，市场应该需要一个逐步适应的过程，所以一旦在这个位置进行强力干预，将可能导致这些努力付之东流。这其实是一种策略人民币在几次美元阶段性走强的过程中，走势均明显弱于其他新兴经济体汇率，考虑到国内经济动能大体稳定，汇率走势的分化或许体现了央行借势主动释放人民币汇率压力的意味。近些年中国经济增长的走弱的确给人民币汇率带来了贬值压 力。一定程度的贬值顺应了市场走向，有利于人民币汇率与经济基本面的协调。从过去十多年的 经验来看，中国出口量和世界总出口量的增速差与人民币对一篮子货币的贬值率高度正相关。 笔者认为从这个角度来 说，人民币适当贬值有利于国内经济增长的稳定。因此，只要人民币贬值仍然保持有序状态，而不是像去年那样大幅无序波动，那么保持现在的状态就是明智之举。文/唯金汇（wni666777）